CREセミナー

「企業価値を創り出すこれからの経営と不動産戦略」に行ってきた。
以下、参加メモ。



○IFRS（国際財務報告基準）により予想される不動産保有への影響

IFRS導入は、資本市場を重視するイギリス・アメリカが主導している。
これまでのP/L（損益計算書）から、B/S（貸借対照表）重視になっている。

また、「情報開示」に特化した考え方を採っている。

そのため公正価値（※）測定を重視している。

公正価値では、財産の最有効使用をとるが、これは鑑定基準による
評価額と差が出る可能性もある。これは議論の途中。

※…測定日（期末）において、市場参加者の間で秩序ある取引が行われた
　　場合に、資産の売却によって受け取るであろう価格、または負債の
　　移転のために支払うであろう価格


不動産保有に関して予想される影響は下記のとおり。

　1) 不動産保有について、投資効率や収益性が強く問われる
　2)SPCが、連結対象となる可能性が高い。
　　→不動産流動化（証券化）スキームを使うことが難しくなる？
　3)リース会計の変更（全てのリース契約をリース資産・リース負債で
　　計上）の影響で、Sall and Leasebackを利用した不動産流動化
　　スキームが難しくなる。


またIFRSにより、経営管理上の見直しは会社の全部門に及ぶ。
　1)経営計画・予算編成のあり方
　2)業績指標のあり方
　3)投資家への説明（利益の表現の仕方が大きく変わる）
　4)人事評価制度のあり方（人事評価と企業業績が連動としている
　　場合、会計基準の変更で業績計上の仕方そのものが変わるため）
　5)業務プロセス
　6)社員研修（上記1～5のこと、IFRS時代にあった成果を出す能力）




会場は、おっさんが多い。部屋の色が黒い...
こういったところも、少し変えていきたいと思うなあ。

○最近の不動産市場に関する三菱地所の認識

　1)キャッシュリッチ企業による自社ビル建替・購入が増えている。

　　背景：不動産価格の下げ止まり感、建築工事費下落、
　　オフィス賃料下落（フリーレントも拡大している）

　2)優良収益不動産の取得意向は高まる。
　　資産ポートフォリオの見直しで10億程度の物件が動いてる。

　3)一方でリストラ関連（M&A契機、本業不振）での資産売却が再開。
　ただし、物件の取得意向を持つプレーヤは少なく、簡単には売却できない。


○三菱地所のビジネスモデル紹介

　1)定期借地権を使った開発事例
　2)プロジェクトマネジメントによる開発事例



窓から虎ノ門方向を望む。この眺めは気に入っている。